La loi GENIUS considère les stablecoins comme un moyen de paiement sur la blockchain

Publicado en Legal Today el 19 de agosto de 2025

Le 17 juillet, le Congrès américain a approuvé par 308 voix contre 122 le Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, GENIUS Act , visant à moderniser le système de paiement électronique en intégrant les transactions en stablecoins .

Après une décennie de discussions sur leur nature juridique, les stablecoins légalement autorisés représentent désormais un nouveau moyen de paiement numérique qui peut être converti en une valeur fixe garantie, servant à la fois à l'épargne et aux transactions nationales et internationales.

Avec cette loi, Bank of America prévoit une augmentation de 30 % de l'offre de stablecoins sur un marché actuel de 270 milliards de dollars déjà émis. La banque prévoit également une consolidation immédiate de ce marché d'actifs numériques dès l'adoption du projet de loi dit « Clairty Act », qui résoudra les conflits de classification concernant ses multiples entités juridiques. JP Morgan, quant à elle, prévoit un doublement du marché des stablecoins d'ici 2028, avec une application cohérente dans le commerce international. Avec cette progression, par exemple, il est fort probable que les efforts des BRICS pour concurrencer l'utilisation internationale du dollar par une monnaie numérique soient contrecarrés. 

Ces actifs numériques, qui garantissent leur parité face au dollar et/ou aux bons du Trésor américain, ont été assimilés à des titres, des dépôts ou des dettes bancaires. Cette loi représente un moyen de paiement convertible qui n'a pas cours légal, mais offre des fonctionnalités identiques. Leur parité fixe (« flat-pegged-redeemable ») permet un paiement immédiat et gratuit de toute transaction, grâce à la centralité de la blockchain .

Mises à jour juridiques pour les pièces stables et les entités émettrices :

• Ils ne peuvent être émis que par des entités agréées par l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) exploitant en principe une blockchain centralisée ;

• Les entités étrangères peuvent les proposer aux États-Unis à condition qu'elles soient soumises à un contrôle similaire dans leur pays d'origine, reconnu aux États-Unis par l'OCC avec un examen périodique de leur obligation de communiquer des informations financières ;

• Ils doivent être entièrement garantis par des actifs financiers liquides autorisés ;

• Ils doivent déclarer mensuellement leurs réserves, sous réserve d'une certification mensuelle sous peine de responsabilité pénale ;

• Il leur est interdit de procéder à une réhypothèque, ce qui, sur le marché des cryptomonnaies, consiste à utiliser de manière répétée le même actif comme un titre convertible différent ;

• Ils doivent répondre aux normes de liquidité, de risque et de qualité des stablecoins ;

• Ils doivent garantir un système d’information aux clients, protégeant leurs actifs comme s’ils étaient leur propre propriété ;

• Si elles émettent plus de 10 000 milliards de dollars, elles sont soumises à la surveillance fédérale. En dessous de ce montant, l'émission relève du contrôle des États. Ces derniers rendent compte de leur système de surveillance au Département du Trésor.

Restrictions à votre naturalisation légale :

• Tous les stablecoins ne sont pas considérés comme des moyens de paiement autorisés , seuls ceux émis par des entités contrôlées et une blockchain centralisée , étant subsidiairement soumis à la loi sur les valeurs mobilières ;

• Par exclusion, la loi GeniUS prévoit qu'aucune obligation, aucun certificat de dette ou aucun contrat d'investissement créé ou vendu par un émetteur légalement autorisé de pièces de paiement stables ne peut être qualifié de titre selon la définition mise à jour ;

• S'ils ne sont pas émis par une entité autorisée, ils ne peuvent être considérés comme des espèces, ni utilisés comme garantie pour le paiement de dettes ou de commissions, ni conservés par des courtiers désignés. Dans ce cas, ils ne peuvent servir à régler des accords financiers ou à financer des infrastructures.

• La loi GeniUS interdit toute spéculation concernant l'émission de stablecoins , comme la proposition d'un intérêt d'achat ou de vente pour accepter une réduction de la garantie convertible. 

Principaux effets juridiques et financiers :

• Les directeurs de la SEC, Paul Atkinson et Hester Pierce, ont personnellement adressé une pétition au Congrès pour l'approbation de la loi GeniUS, expliquant que les stablecoins de paiement jouent un rôle essentiel dans l'évolution des valeurs mobilières en permettant aux courtiers enregistrés d'offrir la garde tant qu'ils se conforment aux exigences de cette nouvelle loi ;

• La demande de titres de la dette publique américaine, en particulier d’obligations à court terme, va augmenter ;

• Ils soutiendront l’hégémonie du dollar américain sur le marché commercial international ;

• Ils vont atomiser la détention de la dette publique américaine via la blockchain ;

• Étant donné que les paiements en stablecoins seront isolés de la spéculation et de la volatilité des opérations de blockchain décentralisées (DeFi) , un détournement important de fonds pourrait se produire. 

• En tant qu'actifs financiers et comptables, ils offrent une capacité d'épargne à valeur stable, rapportant aujourd'hui un intérêt de 4 %. En effet, votre dépôt sur des plateformes comme Coinbase ou PayPal rapportera des intérêts comme tout autre dépôt en dollars, mais sans l'assurance de la Réserve fédérale.

• En cas d'insolvabilité, les émetteurs autorisés sont soumis à la loi sur les faillites afin de protéger leurs clients. GeniUS réforme également le Chapitre 11 afin que les stablecoins de réserve détenus par un émetteur autorisé et les titres qui les soutiennent ne fassent pas partie de la masse de la faillite. Les détenteurs de stablecoins bénéficient d'un crédit préférentiel en sus des frais administratifs et des frais de faillite.

La loi GeniUS entrera en vigueur le 18 janvier 2027 ou 120 jours après la publication des règlements d'application par les autorités bancaires fédérales, selon la première éventualité. Cependant, l'émission de stablecoins de paiement aux États-Unis reste autorisée jusqu'à cette date. À compter de son entrée en vigueur et jusqu'au 18 juillet 2028, ils pourront être proposés et vendus par l'intermédiaire d'entités déjà autorisées, et les restrictions susmentionnées s'appliqueront à compter de cette date.

L'intégration des stablecoins dans les systèmes de paiement nord-américains ajoute une plus grande transparence au marché des actifs numériques, une prévisibilité pour les cryptomonnaies et de nouvelles opportunités pour les entreprises et les clients d'opérer immédiatement sur la blockchain sans frais de paiement et de régler leurs contrats nationaux et internationaux en stablecoins