Lei GENIUS considera stablecoins como meio de pagamento em blockchain

Publicado en Legal Today el 19 de agosto de 2025

Em 17 de julho, o Congresso dos EUA aprovou por 308 votos a 122 a Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA, Lei GENIUS , para modernizar o sistema de pagamento eletrônico incorporando transações de stablecoins .

Após uma década de discussões sobre sua natureza jurídica, as stablecoins legalmente permitidas agora representam um novo meio de pagamento digital que pode ser convertido em um valor fixo garantido, atendendo tanto à poupança quanto às transações nacionais e internacionais.

Com esta lei, o Bank of America espera um aumento de 30% na oferta de stablecoins, em um mercado atual de US$ 270 bilhões já emitidos. O banco também prevê uma consolidação imediata deste mercado de ativos digitais quando o projeto de lei conhecido como Clarity Act for aprovado, uma vez que resolverá conflitos de classificação em relação às suas múltiplas entidades legais. O JP Morgan, por outro lado, espera que o mercado de stablecoins dobre até 2028, com aplicação consistente no comércio internacional. Com essa progressão, por exemplo, é muito provável que os esforços dos BRICS para competir com o uso internacional do dólar com uma moeda digital sejam frustrados. 

Esses ativos digitais, que garantem sua paridade com o dólar e/ou letras do Tesouro dos EUA, foram equiparados a títulos, depósitos ou dívidas bancárias. Esta lei representa um meio de pagamento conversível que não é moeda corrente, mas oferece funcionalidade idêntica. Sua paridade legalmente fixada ("flat-pegged-redeemable") permite o pagamento imediato e gratuito de qualquer transação, utilizando a centralidade do blockchain .

Atualizações legais para stablecoins e entidades emissoras:

• Elas só podem ser emitidas por entidades aprovadas pelo Escritório do Controlador da Moeda (OCC), operando, em princípio, um blockchain centralizado ;

• Entidades estrangeiras podem oferecê-los nos EUA, desde que estejam sujeitas a controle semelhante em seu país de origem, reconhecido nos EUA pelo OCC, com revisão periódica de sua obrigação de relatar informações financeiras;

• Devem ser totalmente lastreados por ativos financeiros líquidos autorizados;

• Deverão declarar suas reservas mensalmente, sob pena de certificação mensal de responsabilidade criminal;

• Eles estão proibidos de rehipoteca, que é, no mercado de criptomoedas, o uso repetido do mesmo ativo como um título conversível diferente;

• Eles devem atender aos padrões de liquidez, risco e qualidade para stablecoins ;

• Devem garantir um sistema de informação aos clientes, protegendo o seu patrimônio como se fosse propriedade sua;

• Se emitirem mais de US$ 10 trilhões, estarão sujeitos à supervisão federal. Abaixo desse valor, a emissão fica sob controle estadual. Os estados relatam e submetem seu sistema de supervisão ao Departamento do Tesouro.

Restrições à sua naturalização legal:

• Nem todas as stablecoins são consideradas meios de pagamento permitidos , apenas aquelas emitidas por entidades controladas e centralizadas em blockchain , estando subsidiariamente sujeitas à lei de valores mobiliários;

• Por exclusão, a Lei GeniUS prevê que nenhum título, certificado de dívida ou contrato de investimento criado ou vendido por um emissor legalmente autorizado de stablecoins de pagamento pode se qualificar como um título sob a definição atualizada;

• Se não forem emitidos por uma entidade autorizada, não poderão ser considerados como dinheiro, nem utilizados como garantia para pagamentos de dívidas ou comissões, nem custodiados por corretoras designadas. Nesse caso, não poderão servir como meio de liquidação de acordos financeiros ou de pagamento de infraestrutura.

• A Lei GeniUS proíbe qualquer especulação referente à emissão de stablecoins , como a proposta de interesse em comprar ou vender para aceitar uma redução na garantia conversível. 

Principais efeitos jurídicos e financeiros:

• Os diretores da SEC, Paul Atkinson e Hester Pierce, peticionaram pessoalmente ao Congresso pela aprovação da Lei GeniUS, explicando que as stablecoins de pagamento desempenham um papel essencial na evolução dos valores mobiliários, permitindo que corretoras registradas ofereçam custódia, desde que cumpram os requisitos desta nova lei;

• A demanda por títulos da dívida pública dos EUA, especialmente títulos de curto prazo, aumentará;

• Eles apoiarão a hegemonia do USD no mercado de comércio internacional;

• Eles atomizarão a posse da dívida pública dos EUA por meio do blockchain ;

• Como os pagamentos com stablecoins serão isolados da especulação e da volatilidade das operações descentralizadas de blockchain (DeFi) , poderá ocorrer um desvio significativo de fundos. 

• Como ativos financeiros e contábeis, eles oferecem capacidade de poupança com valor estável, rendendo hoje 4% de juros. De fato, seu depósito em plataformas como Coinbase ou PayPal renderá juros como qualquer outro depósito em dólar, embora sem o seguro do Federal Reserve.

• Em caso de insolvência, os emissores autorizados estão sujeitos à lei de falências para proteger seus clientes. A GeniUS também reformula o Capítulo 11 para que as stablecoins de reserva detidas por um emissor autorizado e os títulos utilizados para lastreá -las não façam parte da massa falida. Os detentores de stablecoins recebem crédito preferencial além dos custos e taxas administrativas da falência.

A data de entrada em vigor da Lei GeniUS será 18 de janeiro de 2027, ou 120 dias após a publicação dos regulamentos de implementação pelos reguladores bancários federais, o que ocorrer primeiro. No entanto, a emissão de stablecoins de pagamento nos EUA ainda é permitida até essa data. A partir da data de entrada em vigor até 18 de julho de 2028, elas poderão ser oferecidas e vendidas por meio de entidades já autorizadas, e as restrições mencionadas acima serão aplicadas a partir dessa data.

A integração de stablecoins nos sistemas de pagamento norte-americanos acrescenta maior transparência ao mercado de ativos digitais, previsibilidade para criptomoedas e novas oportunidades para empresas e clientes operarem imediatamente no blockchain sem taxas de pagamento e liquidarem seus contratos nacionais e internacionais em stablecoins .