GENIUS法案将稳定币视为区块链上的支付手段

Publicado en Legal Today el 19 de agosto de 2025

7月17日，美国国会以308票对122票通过了《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案） ，旨在通过纳入稳定币交易来实现电子支付系统的现代化。

经过十年的法律性质讨论，合法允许的稳定币现在代表了一种新的数字支付方式，可以转换为有保证的固定价值，用于储蓄以及国内和国际交易。

美国银行预计，这项法案将使目前已发行2700亿美元稳定币的市场供应量增加30% 。该银行还预计，一旦这项被称为“清晰法案”（Clarity Act）的法案获得通过，该数字资产市场将立即得到整合，因为它将解决其多个法人实体之间的分类冲突。另一方面，摩根大通预计，到2028年，稳定币市场规模将翻一番，并在国际贸易中得到持续应用。例如，随着这一进程的推进，金砖国家试图用数字货币与美元在国际市场上竞争的努力很可能会遭遇挫败。 

这些数字资产保证其与美元和/或美国国库券的等价性，此前一直被视为与证券、存款或银行债务等同。该法律代表了一种可兑换的支付手段，它并非法定货币，但提供相同的功能。其法定固定的等价性（“固定挂钩可兑换”）利用区块链的中心化优势，使任何交易都能实现即时且免费的支付。

稳定币和发行实体的法律更新：

• 它们只能由货币监理署（OCC）批准的、原则上运营集中式区块链的实体发行；

• 外国实体可以在美国提供这些服务，前提是它们在其原籍国受到类似的控制，并得到美国货币监理署的认可，并定期审查其报告财务信息的义务；

• 必须有经授权的流动金融资产全额支持；

• 他们必须每月报告其储备量，并接受每月的刑事责任证明；

• 禁止再抵押，即在加密货币市场中将同一资产重复用作不同的可转换证券；

• 必须满足稳定币的流动性、风险和质量标准；

• 必须保证客户的信息系统，保护客户资产如同保护自己的财产；

• 如果发行量超过10万亿美元，则受联邦政府监管。低于10万亿美元的发行量则由各州控制。各州需向财政部报告并提交其监管体系。

您的合法入籍限制：

• 并非所有稳定币都被视为允许的支付手段，只有由受控实体和中心化区块链发行的稳定币才受证券法的辅助约束；

• 通过排除，GeniUS 法案规定，任何由合法授权的支付稳定币发行人创建或出售的债券、债务证书或投资合同均不符合更新后定义下的证券资格；

• 如果这些货币并非由授权实体发行，则不能算作现金，也不能用作债务或佣金支付的抵押品，也不能由指定经纪人保管。在这种情况下，它们不能作为结算金融协议或支付基础设施费用的手段。

• GeniUS法案禁止任何有关稳定币发行的投机行为，例如提出以接受可转换抵押品减持为条件购买或出售稳定币的兴趣。 

主要法律和财务影响：

• SEC 理事Paul Atkinson和Hester Pierce亲自向国会请愿，要求批准 GeniUS 法案，并解释说，支付稳定币在证券发展中发挥着至关重要的作用，因为它允许注册经纪人在遵守这项新法律的要求的情况下提供托管服务；

• 对美国公共债务证券，尤其是短期债券的需求将会增加；

• 支持美元在国际贸易市场上的霸权地位；

• 他们将通过区块链将美国公共债务的持有原子化；

• 由于稳定币支付将与去中心化区块链运营（DeFi）的投机和波动隔离，因此可能会发生大量资金转移。 

• 作为金融和会计资产，它们以稳定的价值提供储蓄能力，目前可赚取4%的利息。事实上，你在Coinbase或PayPal等平台上的存款，虽然没有美联储的担保，但也能像任何其他美元存款一样赚取利息。

• 在破产的情况下，授权发行人必须遵守破产法，以保护其客户。GeniUS 还对《破产法》第 11 章进行了改革，使授权发行人持有的储备稳定币及其支持证券不属于破产财产。稳定币持有人可获得优先信贷，优先信贷额度超过破产管理成本和费用。

《GeniUS法案》的生效日期为2027年1月18日或联邦银行监管机构发布实施条例后120天（以较早者为准）。然而，在该日期之前，美国仍允许发行支付稳定币。从生效之日起至2028年7月18日，这些稳定币可以通过已获授权的实体进行发行和销售，上述限制将从该日起适用。

稳定币融入北美支付系统，为数字资产市场增加了更大的透明度，为加密货币增加了可预测性，并为企业和客户带来了新的机会，使他们能够立即在区块链上进行操作而无需支付费用，并以稳定币结算其国内和国际合约。